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中泰证券:徽酒跟踪报告:消费换档正当时 齐心协力共繁荣


    核心观点:近期我们走访了古井、口子窖、迎驾三家徽酒,前期对产业趋势的判断得到进一步验证,感受最深的是徽酒100元在加速向200元价位消费换档,次高端市场正在各家企业的共同努力下逐步做大做强,并且这一趋势正处于起步阶段,未来升级可看3-5年,业绩增长的持续性会很好,这一点市场并未充分认知。全年来看区域强势酒超额收益持续存在,继续重推古井贡酒、口子窖,积极关注迎驾贡酒。
    徽酒消费换档全面展现,升级持续性强。近期走访徽酒企业,感受最深刻的就是徽酒100元在向200元价位消费换档趋势显著,其实这一趋势在2016年已开始体现,2017年200元以上产品增速超过40%,2018年增速有望加快至50%以上,目前古井和口子窖对应价位收入占比不足30%,未来升级潜力充足。从产品生命周期来看,省内50-100元价位升级持续了约10年,参照经济基础更好的江苏市场,我们预计徽酒从100向200-400元价位升级可持续3-5年,因为这种价位才是消费升级的最真实体现,且升级不是一蹴而就的,对应公司业绩增长将具备良好的持续性,这一点尚未被市场充分认知。
    酒企逐步聚焦次高端价位,利润弹性有望加速释放。我们认为未来3年是徽酒拉升整体价位的黄金窗口期,次高端市场正在强势酒企的共同努力下逐步做大做强,企业品牌定位策略可见一斑。比如古井去年开始加大8年和16年产品推广力度,未来年份原浆将聚焦300元以上价位,在5年和献礼产品上的费用投入将明显缩减;口子窖积极引导产品结构升级,渠道反馈部分经销商有10年产品考核目标;迎驾积极推出生态洞藏,打造“中国生态白酒第一品牌”,演唱会、品鉴会等营销活动全面实施,渠道效果初步显现。我们认为本轮徽酒消费换档,古井和口子窖最为受益,产品均价的提升并不需要额外增加费用投入,因此毛利率提升趋势下费用率仍将持续下行,对应利润端弹性将显著快于收入。
    古井贡酒:改革有望突破,利润弹性十足。公司产品结构升级和费用率长期下行趋势确立,年初以来政府牵头管理层首次大范围到访茅台、汾酒、洋河等,公司内部积极推动市场化考核,机制有望逐步灵活化,行业收入排位较为重视背景下,全年公司收入增速有望超越15%的年报规划,对应利润弹性更足。我们调整盈利预测,预计公司2018-2020年营业收入分别为84.54/102.70/124.26亿元,同比增长21.33%/21.47%/20.99%;净利润分别为16.00/21.68/28.12亿元,同比增长39.33%/35.46%29.68%,对应EPS分别为3.18/4.31/5.58元。
    口子窖:省内渠道下沉全面开启,省外迎来加速发展。公司多年坚守高品质塑造出色品牌形象,核心产品充分受益省内消费升级,10年及以上产品迎来快速增长期,省内渠道下沉全面开启,省外新发展模式效果开始在河北等地显现,全年收入增速有望加快至20%以上。我们预计公司2018-2020年营业收入分别为43.79/52.99/63.66亿元,同比增长21.56%/21.01%/20.12%;净利润分别为14.98/18.46/22.29亿元,同比增长34.54%/23.23%/20.74%,对应EPS分别为2.50/3.08/3.72元。
    迎驾贡酒:洞藏系列实现高增,业绩有望环比改善。经过2-3年的积极推广,定位次高端市场的生态洞藏系列在2017年实现翻倍以上增长,收入占比约10%,2018年计划收入占比达到15%,渠道反馈洞藏系列动销势头良好,建议积极关注。证券免5元开户股票基金佣金 债券佣金万0.8

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西藏东方财富证券:食品饮料行业周报:白酒业绩确定性强 长远发展无虞


    【投资要点】
    上周食品饮料行业下跌2.04%,其中,白酒、乳制品、调味品、肉制品、啤酒、软饮料和食品综合分别涨跌了-2.20、-2.67、-3.76、0.29、3.41、-2.45和-1.12个百分点。2018年初至今食品饮料上涨4.87%,在东财27个一级行业涨幅排行榜中排第2位。
    白酒板块方面,我们认为,白酒业绩确定性强,商务及个人消费崛起将继续支撑高端次高端白酒增长。近期进入中报季,白酒企业多数预喜,其中茅台上半年营收预计同比增长37%,利润总额同比增长40%。我们草根调研了解到,飞天茅台价格再次提升,一批价到1700元以上,终端价近1900元。未来几年茅台产量有限,预计将往超高端和系列酒方向发展,长远发展无虞。
    乳制品方面,国务院办公厅下发奶业振兴文件,提出打造优质奶源基地,提振乳制品消费,到2020年取得明显进展。目前,我国人均乳制品消费仅36kg/年,相当于100g/天,远低于中国居民膳食指南的300g/天标准,未来发展空间依旧很大。伊利股份奶源、广宣、渠道、组织构架方面皆具有较大优势,厚积薄发,近几年加大研发力度,为最终成长为综合大健康食品巨头打下良好的基础,看好公司长远发展。
    调味品方面,目前,酱油头部企业占据产品、品牌、渠道优势,集中度不断提升。行业上,高鲜酱油逐步替代老抽生抽,可关注相关产品升级。另外,近年来PMI回升,餐饮业回暖,看好酱油销量增长。
    【配置建议】
    投资方面,看好:伊利股份(600887)、五粮液(000858),谨慎看好:贵州茅台(600519)、重庆啤酒(600132)、海天味业(603288)、千禾味业(603027)、汤臣倍健(300146)、安琪酵母(600298)、涪陵榨菜(002507)、绝味食品(603517)。
    【风险提示】
    国家政策风险;食品安全风险;经济增速下滑。证券免5元开户股票基金佣金 债券佣金万0.8

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西南证券:公用事业行业周报:机构改革利于政策落实 提高环保关注度


    市场回顾
    上周上证综指收于3269.98点,下跌1.13%,沪深300指数收于4056.42点,下跌1.28%,创业板指收于1821.32点,下跌1.89%,申万公用事业板块下跌1.46%,四大子板块中电力板块下跌1.31%、水务板块下跌2.35%、燃气板块下跌0.04%、环保板块下跌1.80%。
    重要政策及事件
    1、国务院机构改革方案:组建生态环境部。生态环境部对外保留国家核安全局牌子。其主要职责是,制定并组织实施生态环境政策、规划和标准,统一负责生态环境监测和执法工作,监督管理污染防治、核与辐射安全,组织开展中央环境保护督察等。
    2、环境保护部部长李干杰就“打好污染防治攻坚战”相关问题回答中外记者提问。李干杰提到蓝天保卫战三年作战计划可能会很快出来,以“十三五”生态环境保护规划整体目标为基础,进一步研究深化。环保督察方面,18年重点工作是环保督察回头看、针对突出问题专项督察、推动督察法制化、加强对省一级开展环保督察的指导和督促,目标是2018年各省份的地方环保督察机制都能够全部建立。水环境治理未来思路方面,李干杰提到要突出“四种水体”即集中饮用水水源地的水体、黑臭水体、劣V类水体、入江河湖海不达标的排污口水体,加快工业园区、生活源、农村面源和水生态系统“四项整治”,此外还会把长江经济带的黑臭水体整治作为一个重点。
    3、发电量和天然气数据增长良好。2018年1-2月份全国绝对发电量10455亿千瓦时,同比增长11%。天然气产量261.9亿立方米,同比增长4.9%,增速比去年同期加快4.9个百分点;1月份和2月份分别进口天然气777万吨和694万吨,同比增长33.5%和41.0%,自去年10月份以来连续5个月高速增长。
    本周观点
    环保板块:上周国务院组建生态环境部方案获得通过,生态环境部将散落于各部门的环境防治权责统一理顺,后续政令落实质量和效率有望显著提升。环保部长李干杰就打好污染防治攻坚战相关问题答记者问,提到蓝天保卫战三年作战计划可能会很快出台,同时对水环境治理未来思路进行详细讲解,我们认为大气治理仍为重中之重,个股重点关注龙净环保、清新环境;水环境治理地位有望拔高,关注博世科、碧水源、国祯环保、东方园林;其他板块关注监测检测、工业危废,个股关注聚光科技、东江环保、永清环保等;自下而上推荐内生良好,国改实质推进的兴蓉环境;环卫一体化设备和服务商龙马环卫;提高关注18年有望出台的《土壤污染防治法》带来的土壤修复板块机会。本周重点关注碧水源、兴蓉环境、龙净环保和博世科。
    公用事业板块:电力方面,火电基本面触底,盈利能力有望企稳并随煤价下跌逐步修复,关注火电龙头华能国际、华电国际等;水电板块估值低,防御性强,关注龙头长江电力、国投电力、川投能源,重点关注电改第一股三峡水利。燃气方面,短期上旺季逐步转淡,LNG价格或将持续回落;长期上燃气消费量持续上行,行业景气度提升,关注蓝焰控股、中天能源等。同时,政府各方均表态持续推动煤改气,持续关注迪森股份、百川燃气。本周重点关注:三峡水利。
    风险提示:非电政策出台不及预期风险,电改和煤改气不及预期风险。证券免5元开户股票基金佣金 债券佣金万0.8

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上海证券报:亚普股份(603013):打造国际知名的汽车零部件研发制造企业




   亚普汽车部件股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放
   出席嘉宾
   亚普汽车部件股份有限公司董事长 郝 建先生
   亚普汽车部件股份有限公司副总经理、财务负责人 姜 林先生
   亚普汽车部件股份有限公司董事会秘书 朱 磊先生
   国泰君安证券股份有限公司创新投行部、并购融资部副总经理 韩志达先生
   国泰君安证券股份有限公司投资银行部保荐代表人 刘向前先生
   亚普汽车部件股份有限公司
   董事长郝建先生致辞
   尊敬的各位嘉宾、各位投资者朋友和各位网友:
   大家下午好!
   欢迎大家参加亚普汽车部件股份有限公司首次发行A股网上路演活动。首先,我代表亚普股份全体员工,向保荐机构国泰君安证券股份有限公司以及参与本次发行的其他中介机构,并向长期以来关心、支持亚普股份发展的各位朋友表示最诚挚的感谢!
   我们希望通过这次网上交流活动,充分解答各位投资者所关心的问题,让大家更加全面、客观地了解亚普股份的实际情况。同时,十分感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供了与投资者网上交流的宝贵机会!
   亚普股份成立于1988年12月,专门从事汽车燃料系统开发、制造和销售业务。经过近30年的努力,凭借领先的技术研发、先进的生产设备及全球化布局,亚普股份已成为中国第一、全球第三的汽车燃料系统生产企业,也是我国第一家向国外出口塑料油箱总成、输出塑料油箱技术和在海外建厂的自主品牌企业。亚普股份研发的具有自主知识产权的PHEV等新技术产品,为亚普股份今后应对新能源汽车的发展奠定了基础。
   本次发行上市,是亚普股份发展历程中一个重要的里程碑。我们将以此为契机,积极对接资本市场,努力开创国内外两大市场,大力推进技术进步,不断开发符合市场需求的新产品,把公司逐步打造成国际知名的汽车零部件研发制造企业,以更加优异的经营业绩来回报各位股东和各位投资者!
   今天非常高兴能够与大家在网上进行交流,让大家更加全面地了解亚普股份。各位对公司股票发行上市的积极参与,是对公司最大的鼓舞和激励。我们将充分听取各位投资者的建设性意见,立足于现有的核心优势,进一步做好公司各项工作,推动公司未来的良性发展。
   谢谢大家!
   国泰君安证券股份有限公司创新投行部、
   并购融资部副总经理韩志达先生致辞
   尊敬的各位嘉宾、各位投资者朋友:
   大家好!
   作为亚普汽车部件股份有限公司首次公开发行A股的保荐机构暨主承销商,非常高兴能够参加今天的网上投资者交流会,并与大家深入交流。我谨代表国泰君安证券股份有限公司向今天所有参加网上路演的嘉宾和投资者表示热烈的欢迎和衷心的感谢!
   亚普股份已成立30年,始终专注于燃油燃料系统领域。在稳定、高效的管理团队共同努力下、在股东大力支持下,依托高新技术支撑、凭借高质量产品优势,亚普股份已逐步完成全球化布局,在燃油燃料系统领域,亚普股份已成为国内市场占有率第一、全球市场占有率第三的龙头企业之一。
   作为本次发行的保荐机构暨主承销商,国泰君安证券恪守严谨的专业态度和审慎的职业精神,对亚普股份进行了全面深入的尽职调查和发行准备工作。相信亚普股份定能抓住资本市场发展的良好契机,推动发展战略的实施和发展目标的实现,早日实现全球第一的美好愿景,与广大投资者共同分享发展硕果。未来,国泰君安证券也将按照相关法律法规的要求,切实履行保荐义务,勤勉尽职,做好持续督导工作。
   欢迎大家在接下来的时间里积极提问,真诚地希望通过本次网上路演推介活动,广大投资者能够更加深入地了解亚普股份,各位投资者朋友关心的问题,我们也将认真、负责地进行回答。
   最后,预祝亚普股份本次发行取得圆满成功!感谢大家!
   亚普汽车部件股份有限公司
   副总经理、财务负责人姜林先生致结束词
   尊敬的各位投资者、各位嘉宾、各位网友:
   大家好!
   亚普汽车部件股份有限公司首次公开发行A股网上路演活动即将结束,非常感谢大家的积极参与和热情互动。同时,也要感谢上证路演中心、中国证券网为本次路演提供的支持,感谢保荐机构、主承销商国泰君安证券以及所有中介服务机构的辛勤付出!
   在3个小时的网上路演中,我们与大家就亚普股份的战略规划、经营管理、财务状况和业务拓展等一系列问题进行了充分的交流和沟通,进一步增进了彼此之间的了解和信任。通过与大家的交流沟通,我们深深体会到未来作为一家上市公司的使命和责任。会后,我们将会把大家所提的意见和建议进行认真研究,抓好落实,亚普股份全体同仁将会以更大的努力来回报大家的信任与支持。在此,再次感谢广大投资者的建言献策。
   今天的路演马上就要结束了,但与广大投资者同心同行共赢的历程才刚刚开始。真诚欢迎广大投资者继续关注和支持亚普股份,继续通过各种方式与我们保持联系和交流,我们也随时欢迎广大投资者到亚普股份参观考察。
   最后,再次感谢各位抽出宝贵时间积极参与路演!感谢上证路演中心、中国证券网为路演提供的互动平台和良好服务!感谢保荐机构国泰君安证券及所有中介机构为本次公司股票公开发行所付出的辛勤劳动和提供的宝贵支持!
   再次感谢大家!
   经营篇
   问:公司的竞争优势表现在哪些方面?
   姜林:公司为国内最大的塑料油箱生产企业,是我国第一家向国外出口塑料油箱总成、输出塑料油箱制造技术和在海外建设塑料油箱工厂的自主品牌企业,竞争优势主要体现在品牌优势、客户资源优势、区域优势及全球化布局、技术研发优势、先进的生产设备、信息化管理优势等。
   问:请简要介绍一下公司汽车零部件的销售模式。
   姜林:公司销售对象是汽车整车厂,产品通过整车厂应用于新车配套市场。公司主要以参与整车厂油箱配套项目招标的方式获得开发项目。在成为整车厂供应商后,公司与整车厂就某款车型签订一份以其投产期或一定期限(如5年)的总体供货协议。在每年年初,整车厂就当年的供货价格和总体供货份额(或预测量)与公司协商进而确定当年的油箱采购计划。整车厂通过其电子化信息交流平台,在月初发布其当月整车生产计划和之后两个月滚动生产计划,公司生产部门根据其月计划和库存数量安排生产,销售部门根据整车厂每日生产计划安排供货。
   行业篇
   问:请简要介绍汽车油箱行业技术水平及发展趋势。
   郝建:油箱生产企业设计开发水平的高低主要体现在是否具备与整车厂新车型同步开发的能力。新车型同步开发根据技术难度不同分为既有平台新车型开发和全新平台新车型开发。既有平台新车型开发是在已有的汽车底盘上改装设计,技术性要求低;全新平台新车型开发需设计新的汽车底盘,油箱厂商需从一开始就参与到底盘的设计过程中,技术要求高、设计难度大、耗时长。
   随着各个国家对整车蒸发排放标准的不断提高,各大塑料燃油箱生产商和汽车厂商已开始研究下一代燃料系统。据初步估计,对于特殊的油箱,使用该技术还能在一定程度上降低单件成本,下一代燃料系统能够满足更为严格的汽车排放标准。
   公司于2013年成功开发的亚普新技术燃油系统YNTF(两片式燃油系统)能够满足零排放要求,是完全自主开发的国际先进技术。
   问:请简述一下我国汽车油箱行业目前的竞争格局。
   郝建:我国汽车塑料油箱行业呈现以本公司为龙头、其他厂商"多强并列"的竞争格局,"多强并列"指考泰斯、英瑞杰、邦迪管路、三七互娱和八仟代等企业并列竞争。公司是我国成立最早的汽车塑料油箱生产企业,生产了我国第一只汽车塑料油箱,抓住了我国汽车工业快速发展的契机,坚持走自主创新之路。公司现为我国塑料油箱龙头企业,经过多年努力,公司现已成为全球领先的燃油系统总成供应商。
   问:行业发展的有利因素有哪些?
   姜林:(1)汽车零部件行业发展受到国家政策的支持;(2)居民收入增长带动汽车消费增长;(3)人均汽车保有量低,市场潜力巨大;(4)合资整车制造企业零部件采购本土化、零部件供应体系日益开放。
   问:汽车油箱行业存在哪些壁垒?
   姜林:(1)客户资源壁垒;(2)技术壁垒;(3)资金壁垒;(4)规模效益壁垒;(5)质量认证壁垒。
   问:汽车油箱行业是否具备季节性特点?
   姜林:公司年度内的营业收入波动,主要与整车制造企业的整车销售波动相关。整车制造企业销售量并不存在季节性波动,故本公司营业收入也不存在明显的季节性因素。
   发展篇
   问:公司未来两年有何市场拓展计划?
   郝建:公司将以"立足国内市场,参与国际分工"战略为指导,完善规模化、多区域、跨越式生产体系,未来5年内将扩建已有生产基地,成立新的生产工厂,并完善国际化工程中心布局。
   (1)国内市场拓展计划
   公司本部设立在扬州,已在上海、长春、烟台、成都、长沙、天津设立分厂,并控股芜湖亚奇、亚普佛山、亚普宁波、亚普开封和大江亚普,参股东风亚普。公司业务生产地区将涵盖全国12个省级行政单位,基本覆盖全国重要汽车生产基地。
   (2)海外市场拓展计划
   公司已设立9家海外子公司,分别为亚普印度、亚普俄罗斯、亚普澳大利亚、亚普捷克、亚普德国、亚普美国、亚普USA、亚普墨西哥和亚普巴西,共有印度钦奈工厂、印度普宁工厂、俄罗斯卡卢加工厂、捷克姆拉达-博莱斯拉夫工厂、美国加勒廷工厂、美国罗穆卢斯工厂、墨西哥工厂、巴西Gravatai工厂共8家工厂。公司根据业务发展需要拟于5年内扩大俄罗斯和捷克工厂产能,新建德国工厂、西班牙工厂、巴西圣保罗工厂,扩建欧洲工程技术中心,以满足国际性整车厂全球同步开发新能源汽车要求。
   问:公司是如何考虑人才战略的?
   郝建:"以人为本、尊重人才、善用人才"是公司的核心理念之一,人才是公司最重要的核心资源。公司将实现对人力资源的优化配置,加强人才内部培养与外部引进,完善激励机制,加强人才队伍建设,实现公司持续快速发展。具体计划如下:(1)强化内部培训。完善员工培训体系,有计划、有目标地组织各种类型培训,鼓励员工参加各种继续教育及技术交流活动,通过海外外派和项目锻炼,培育一批素质高、业务强,敬业爱岗的生产技术人员、科研开发人员、市场营销人员和综合管理人员。(2)引进外部人才。公司经营规模的扩大将加大对公司管理层要求,为提高公司管理水平,公司将从外部招聘一批实践能力突出的专门人才扩充管理队伍,尤其是注重专业技术人才的引进,优化企业人员结构,为实现企业可持续发展提供坚实人力资源保障。
   问:请介绍一下公司的经营目标。
   姜林:公司整体经营目标:以客户满意为宗旨,充分发挥全体员工主体创造力,为客户提供优质服务;进一步发挥本公司在制造、销售、成本、品牌等方面综合竞争优势,逐步扩大主营产品生产规模、销售规模、市场占有率;围绕核心业务,加大研发投入,改善研发模式,继续强化和保持公司业已形成的技术领先优势;拓展海外市场空间,加强境外工厂建设,合理配置国内、国际两种资源,不断提升"亚普"品牌影响力;维护与整车厂良好合作关系,提高合作层次,建立互信、沟通、共享的战略协同机制,实现产品、市场和管理的国际化,实现本公司的可持续发展。
   预计2020年末,公司塑料燃油箱系统销量达到1,300万只,保持世界汽车燃油系统供应商前三强地位。
   问:公司在实现未来发展计划中可能面临什么瓶颈?
   姜林:(1)实施计划的主要困难是人才短缺,特别是大批国际化中高级人才,包括具有国际化背景的管理、技术、营销、金融、法律、财务等方面专业人才和复合型人才,以及这些人才的选用和培养问题。
   (2)随着募集资金到位和运用,企业经营规模将大幅扩张,公司在机制建立、战略规划、组织设计、运营管理、资金管理、内部控制和国际化运作等方面都将面临更大挑战。
   发行篇
   问:本次募集资金用途有哪些?
   郝建:此次募集资金主要投向境内外产能扩建、新建项目及研发中心的建设。
   问:本次募集资金运用对实现公司业务发展目标有哪些方面的意义?
   郝建:本次发行上市对于实现公司业务发展目标具有重要作用,通过本次发行上市不仅可以为公司的募投项目建设提供资金,更有利于改善财务状况、降低资产负债率。
   问:本次募集资金投资项目对公司经营状况有什么影响?
   姜林:募集资金的运用紧紧围绕公司的主营业务展开,符合公司的发展战略。项目实施后一方面将扩大公司生产规模,扩大市场份额,提升盈利规模,提高主营业务的生产效率;另一方面将提升本公司的技术水平和研发能力,从而提高产品质量,提升公司的核心竞争力及市场影响力,为公司可持续发展打下坚实基础。
   问:本次募集资金投资项目实施后对公司独立性的影响如何?
   姜林:募集资金投资项目的实施主体均为本公司及本公司的分子公司,与公司的主营业务紧密相关,实施后不会产生同业竞争,不会增加关联交易占同类交易的比例,不影响公司在资产、财务、人员、机构及业务等方面的完整性,不会对公司的独立性产生不利影响。
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长江商报:水泥建材板块三成个股逆势上涨


  大气治理致区域停产带动价格上涨
  在大盘大幅调整之时,水泥建材板块仍在爆发。昨日,沪深股市继续走跌,水泥建材板块继续逞强,三成个股逆势上涨,宁夏建材涨停。
  上峰水泥月内股价翻倍
  昨日,沪深两市大盘走出过山车行情,最终以跌盘报收。不过,市场上,除了国企改革概念股外,水泥建材板块表现不赖。
  长江商报记者依据查询发现,板块80家公司中,除10家停牌外,25家个股上涨,其中,宁夏建材开盘20分钟涨停,全天站在涨停线之上。此外,上峰水泥、万里石、开尔新材、祁连山、松发股份、*ST烯碳、韩建河山、九鼎新材、耀皮玻璃等9家涨幅超3%,上峰水泥盘中涨停,后收报14.93元,涨幅为9.22%。
  从区间涨跌幅来看,尽管经历了黑色星期一,水泥建材板块仍有不错表现。查询发现,月初以来,16家个股上涨,涨幅超3%的有10家,涨幅超10%的有3家,分别为上峰水泥101.48%、开尔新材13.58%、瑞泰科技11.65%。此外,江南红箭、濮耐股份、宁夏建材、四川双马、祁连山、同力水泥、三圣股份、万年青、东方雨虹、冀东水泥、耀皮玻璃、海螺水泥等均有不俗表现,如四川双马等,一度成为市场追逐的黑马。
  值得关注的是上峰水泥,月初以来,短短8个交易日,股价实现翻倍上涨,即便在黑色星期一,股价依然牢牢封涨停,成为A股除次新股外涨幅最大的个股。
  上峰水泥股价的上涨也使得相关企业获利不少。例如浙江富润在12日通过大宗交易系统减持500万股,预计可获得投资收益约5632万元(税前).
  价格上涨助推业绩向好
  水泥建材行业股价持续爆发,与产品价格上涨以及行业整合加速密切相关。
  前日,同力水泥在投资者互动平台上回应称,四季度,河南水泥市场受到需求旺盛、错峰生产形成供应受限的双重影响,大部分水泥企业库存迅速下降,特别是受到大气治理严峻形势影响,部分区域水泥磨机也实行了全面停产,再次加剧水泥市场供需矛盾。现在水泥价格上涨约30元/吨。
  除了同力水泥,华新水泥、上峰水泥等公司均公开提及产品价格上涨。
  实际上,受产能过剩影响,水泥建材板块经营压力不小。
  半年报显示,18家公司归属于母公司股东的净利润为负数,占比23%,三季报披露的数据显示,亏损面有所收窄,亏损企业缩减至11家。但从净利同比增长方面看,仍有28家公司负增长,其中业绩腰斩以上的达15家。
  伴随着水泥建材产品的价格上涨,多家公司预计四季度经营业绩向好。
  目前,已有33家公司预告了全年业绩,22家预喜,占比达67%,其中,预告的净利润下限过亿的有7家,东方雨虹则超10亿元。
  除了产品价格上涨,行业整合加速也是推动去产能、产业转型升级从而带动股价上涨的重要因素。
  长江商报记者梳理发现,目前,金隅股份、四川双马、华新水泥、金刚玻璃等多家公司正在通过并购重组加速去产能、转型升级。此外,还有德力股份、ST狮头、四方达、恒通科技、洛阳玻璃、四通股份、博云新材等9家个股停牌,大部分停牌原因为并购重组。
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银河证券:电气设备行业:竞价上网加速风电行业优胜劣汰


    政策解读。近日国家能源局印发"2018年度风电建设通知"及配发"竞争配置指导方案(试行)",要求全国自2019年起(尚未印发2018风电年度建设方案的省份从通知颁布之日起),新增核准的集中式陆上风电项目和海上风电项目全部通过竞争方式配置和确定上网电价。首先,我们认为该政策不是一蹴而就的,具备一定的实践基础。第二,竞价的前提是解决弃风限电问题,可有效保障项目收益。第三,非技术成本有望得到有效控制。第四,竞价上网加速风电行业优胜劣汰。第五,该政策未对存量市场以及分散式风电做出要求,以上领域可能会出现抢装潮现象。
    投资建议。风电竞价政策持续发酵,板块走势相对疲软,较上证指数折价比例持续扩大。从长期看来,政府扶持可再生能源的态度明朗,风电实现平价上网指日可待,未来将与火电同台竞争,成长空间广阔且具有持续性。由于行业数据持续改善,运营商目前盈利能力同比提升较明显,虽然竞价上网新政对陆上集中式及海上项目新增规模存在一定影响,但运营商对于利用率敏感度更高,维持较高的内部收益率使得风电运营商的投资价值凸显。设备商方面,我们持续推荐风电整机制造商龙头金风科技、塔架厂商天顺风能,两家公司除具备行业领先的技术成本优势外,还可通过海外项目削弱国内市场带来的不确定性因素影响。建议关注细分领域优质标的禾望电气、康达新材、中材科技、金雷风电、杭齿前进等。
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金融投资报:65 只次新股破发 业绩变脸是主因


    今年的A股,异常低迷,新低之后又是新低。个股更是惨烈,最近三年上市的次新股已现破发潮,65只率先破发。wind数据显示,在2016年及之后上市的744只次新股中,9月12日收盘价(后复权价,下同)跌破首发价格的高达65只,且有更多的股价已经无限逼近首发价。《金融投资报》记者注意到,次新股出现破发潮,一方面是因为市场低迷,但更大的因素则是基本面欠佳。
    去年上市新股成重灾区
    具体而言,2016年上市的次新股有15只破发,包括比较知名的步长制药、天能重工等;2018年上市的次新股已有4只破发,包括市场质疑颇多的养元饮品;而破发,高达46只,其中的“明星股”就更多了,道道全、得邦照明、贵广网络悉数在列。
    《金融投资报》记者根据wind数据整理,破发最严重即跌幅前三名的是天能重工、禾望电气、三角轮胎,9月12日收盘价较首发价分别跌去了44.86%、43.26%和41.73%。破发最严重的前十只次新股,跌幅基本都在30%及以上,十分惨烈。
    举例而言,在首发价格上接近“腰斩”的天能重工于2016年11月25日上市,主营风机塔架的制造和销售,首发价格却高达41.57元。且上市之后公司还一口气拉出了10个涨停板,股价一度最高摸至145元。然而,此后公司股价就在震荡中不断下行,截至今年9月12日收盘,仅收在22.92元。
    券商股破发具代表性
    若论A股中最容易破净破发的板块,券商股是代表之一。《金融投资报》记者梳理发现,2016年来共有5家券商上市,而到目前5只股票已全部破发,包括财通证券、第一创业、华西证券、华安证券和浙商证券,且5只券商股上市时间从2016年到2018年,即便今年刚上市的华西证券也未能幸免。只是华西证券跌幅较小,9月12日收盘价仅比首发价下跌了4.33%,随时可以回到首发价上方。
    第一创业、华安证券、浙商证券、财通证券想要回首发价之上就没那么容易了,其跌幅分别为23.91%、22.15%、19.64%和16.52%。如华安证券,2017年12月就已破发,此后更是跌跌不休。从月K线看,在最近13个月中,收出12根阴线,仅有今年1月收一根月阳线,此后到目前已经八连阴。9月12日收盘,其股价报4.99元。
    除券商股外,汽车制造及化工行业的破发股也较多,如中马传动、铁流股份、常青股份、金麒麟等,都出自汽车制造行业,华宝股份、吉华集团4股则出自化工行业。
    盈利能力下降使然
    次新股出现破发潮,一方面是因为市场低迷,但更大的因素则是基本面欠佳,遭遇投资者用脚投票。
    《金融投资报》记者根据wind数据整理发现,破发的65只次新股中有41只2017年净利润下降,41只2018年上半年净利润下滑,从2017年至2018年上半年,业绩持续下滑的多达31只,业绩堪忧。
    值得一提的是,破发的博迈科、精研科技、金溢科技和秦安股份今年上半年竟出现亏损,净利润分别为-6327.12万元、-1066.15万元、-657.45万元、-738.05万元,且后三者均是2017年上市的,业绩“变脸”速度惊人。
    业绩“变脸”背后是次新股所处的行业和环境发生了较大变化。如天能重工,公司2017年、2018年中报净利润分别下降44.24%、34.06%,公司解释的原因是风塔建设项目市场无序竞争,导致风塔制造承揽价格偏低,盈利空间缩小。
    无独有偶,作为作为国内办公椅出口龙头之一,一度风光无限的恒林股份,2017年下半年开始出现危机,2017年底上市后业绩骤变,2017年、2018年中报净利润分别下降36.93%、44.70%。证券免5元开户股票基金佣金 债券佣金万0.8

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川财证券:零售行业周报:布局必须消费以及国货化妆品


    川财周观点8月社零总额同比增速9.0%,环比上升0.2个百分点,限额以上零售额增速5.9%。近期蔬菜价格持续上涨,叠加贸易战等推升进口农产品价格,CPI有望保持温和向上,带动超市行业同店增速向好;同时叠加新零售背景下行业中少数的优质公司正在不断转型、探索,未来有望出现融合线上线下能力的新业态、新模式,出现打破传统格局的快速成长的投资机会,近期回调充分,建议逐步布局新零售中偏必须消费的超市行业。
    受益于渠道变革,三四线城市使用化妆品人数快速提升,化妆品行业消费尤其是电商渠道快速提升,中国品牌得益于本土资源以及先发优势已在三四线城市、线上渠道成功布局且已有较大体量,参考成熟国家的化妆品企业的成长史,整体来看,我们认为中国化妆品企业仍有崛起机会,其中面膜品类与电商渠道最为契合,中国品牌有望依托新渠道、新用户以及数据经验的积累,在化妆品行业中崛起,尤其值得关注面膜品类。
    相关标的:永辉超市、家家悦、御家汇、珀莱雅、上海家化、拉芳家化。
    市场表现
    沪深300指数下跌1.08%,川财消费零售指数下跌0.67%;从板块内部来看,贸易板块跌幅最小,为0.29%,一般零售板块跌幅最大,为3.45%。从公司来看,涨幅前三上市公司分别为藏格控股(+8.76%)、安德利(+4.44%)以及老凤祥(+4.40%),跌幅前三上市公司分别为中央商场(-22.32%)、青岛金王(-22.19%)以及南京新百(-10.54%)。
    行业动态
    闪电购和饿了么战略合作加速实体商超新零售升级(联商网);拼多多有“天猫化”趋势市值突破330亿美元(联商网);淘鲜达已开通132个城市上线461家门店(联商网);瞄准千禧一代联合利华推出首款衣物干洗喷剂(品观网)。
    风险提示
    经济下滑使得消费受到影响;新零售推进不达预期风险。证券免5元开户股票基金佣金 债券佣金万0.8

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